2025-10-11 美国增加对华关税
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2026-06-06
事件概况
2025年10月11日，加密市场发生历史上最大规模的单日爆仓——$191.56亿的多头和空头头寸在24小时内被强制平仓。导火索是美国突然宣布对中国进口商品加征新一轮关税，全球风险资产集体暴跌。
宏观背景
2025年第三季度，加密市场处于一轮持续数月的上涨趋势中。美联储自2024年底开始降息，全球流动性环境由紧转松，BTC从$40,000区域一路攀升至$80,000以上。市场情绪极度乐观——杠杆多头积累了前所未有的仓位。
与此同时，中美贸易关系在经历短暂的缓和期后再次恶化。美国在10月初放出信号，准备对中国的电动车、太阳能板和半导体加征新一轮保护性关税。市场此前低估了这一风险。
触发过程
- 北京时间10月11日凌晨：美国贸易代表办公室正式宣布对中国商品加征新关税，幅度超出市场预期。
- 亚太股市开盘暴跌：日经225跌超5%，恒生指数跌超4%，恐慌情绪迅速传导至加密市场。
- BTC在2小时内暴跌18%：从$82,000跌至$67,200，触发了历史上最大规模的杠杆多头清算。
- 链式反应：第一波爆仓的被动卖单将价格砸低 → 触发第二波爆仓 → 更多的被动卖单 → 更多的爆仓，形成"死亡螺旋"。
- 总爆仓金额最终定格在$191.56亿，其中多头爆仓占约$168亿，空头爆仓约$23.56亿（空头在底部追空后遭遇V型反弹被清算）。
宏观传导路径
这起事件的宏观传导链路非常清晰：
关键教训
- 杠杆是双刃剑：在市场最乐观的时候，往往是杠杆最拥挤的时候，也是反转最惨烈的时候。
- 宏观事件不可预测但必须敬畏：贸易政策的变化可以在几分钟内改变全球风险偏好。
- 加密货币已深度融入全球宏观体系：2025年的加密市场不再是独立的市场，它与美股、美债、全球贸易高度联动。
- $191.56亿这个数字本身就是一个警告——当太多人站在船的同一边，船一定会翻。
专业词解释
| 名词 | 含义 | 详细解释 |
|---|---|---|
| 爆仓（Liquidation） | 亏损超保证金导致强制平仓 | 点击了解 |
| 杠杆（Leverage） | 用小额本金控制更大资金 | 点击了解 |
| 风险偏好（Risk-On） | 投资者愿意承担风险的乐观模式 | 点击了解 |
| 降息（Rate Cut） | 央行降低基准利率 | 点击了解 |
| 多头（Long） | 押注价格上涨的交易方向 | 点击了解 |
| 空头（Short） | 押注价格下跌的交易方向 | 点击了解 |